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港股|香港交易所严重破壳,超过一千只“壳股”将受到影响

2019-07-29 15:53:26 作者:超金富 文章来源:超金富 阅读:951次 14


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《超金富》编辑发布,转载请注明出处
 7月26日,香港证券交易所宣布,将正式修订上市规则对借壳上市及其他规定的规定,新规则将于2019年10月1日生效。业内人士表示,未来,“壳牌”的交易将变得更加困难,1000多只“壳牌”股票将受到影响。


 港交所上市负责人戴林瀚表示,该修订进一步加强了《上市规则》中有关反收购行动及持续上市指引的条文,有助交易所因应市场出现的后门上市手法,加强对空壳股活动的监管,因此,该修订是对整个市场的重大改善,而不限制上市发行人进行合法的业务活动、业务拓展或多元化发展。


 “本次修订的正式落地将大大加强香港股市后门上市的标准,加强香港股市退市的实施,大幅降低香港股市的资本运营能力。由于香港股市的活跃资本范围及市场的高估值,它吸引了大量的国内公司在香港上市,其中包括许多内地互联网兽公司。然而,这也使香港上市的后门上市多年,而在A股市场遭遇挫折的许多公司已经想出了在香港股票上买壳的想法。“前海开源首席经济学家杨德龙日在7月28日说。


 苏燕金融研究院高级研究员顾慧君在7月28日表示,近年来,虽然香港主板,特别是创业板的上市门槛已经放宽,但仍难以满足上市条件。这导致香港主板和创业板的“壳”更具价值。一些国内公司已经能够通过后门快速前往香港。


 据超金富了解,业内人士表示,截至目前,1480只香港股市市值低于10亿港元,占香港股市的62%。这类小型资本化公司,其主营业务对投资者不具有吸引力,市场成交额不活跃,一般被视为“壳股”。


 此外,香港联合交易所于7月26日发表的《咨询摘要》指出,近年香港股票因走后门上市而大受欢迎,投机炒股成为市场操纵及内幕交易的温床,投资者一方面购买上市发行人的控制权以取得其上市地位,达到走后门上市的目的,而在其他手、上市的一般业务则是亏本年,因此其全部业务皆为亏本。


 值得注意的是,在修改后门上市时,香港联交所重新定义了“反收购”,包括交易规模、目标资产的质量、发行人业务的性质和规模、主营业务的基本变化、控制权或实际控制的变化,以及一系列交易和/或安排。


 与此同时,香港交易所禁止通过以下方式上市后门,包括大规模发行证券以换取现金,这可能涉及发行人控制权或实际控制权的变更,所得款项将用于收购和/或或规模。预计它将大于发行人现有的主营业务新业务。


 此外,对“上市规则”的规定作了修正,规定发行人不得在控制权变更时或在今后36个月内,提议出售或分发其全部或大部分原始实物业务。港交所亦可在有效管制转让后36个月内,限制发行人出售或派发实物。


 为了处理空壳借款,并改善对“空壳股”的监管,香港交易所限制了空壳借款的使用及该公司发行人的相关资产处置行为。上述修订对内地企业通过后门上市在香港上市有以下影响:一是减少潜在的空壳资源;二是由于后门方式的限制,后门成本将会增加;第三,发行人处置资产的期限延长,导致整个后门交易的时间延长,增加了交易的不确定性。

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